期貨日?qǐng)?bào)7月23日?qǐng)?bào)道： 利空逐漸顯現(xiàn)
市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前銅礦供應(yīng)恢復(fù)進(jìn)展順利，銅加工費(fèi)持續(xù)回升，預(yù)計(jì)下半年銅價(jià)難改頹勢(shì)，操作上建議逢高沽空。
近段時(shí)間以來，受我國(guó)國(guó)儲(chǔ)收銅首批拍賣落地及美聯(lián)儲(chǔ)緊貨幣政策出現(xiàn)分歧影響，滬銅一度上揚(yáng)試探7萬大關(guān)后回落，目前在69000元/噸一線高位振蕩。分析人士認(rèn)為，滬銅5月的高點(diǎn)大概率為年內(nèi)高點(diǎn)，短期高位振蕩行情將延續(xù)，隨著后期利空因素逐漸顯現(xiàn)，下半年銅價(jià)頹勢(shì)難改。
記者了解到，近期SMM銅現(xiàn)貨加工費(fèi)報(bào)價(jià)有所上升。紫金礦業(yè)卡莫阿—卡庫(kù)拉銅礦一期項(xiàng)目已于5月25日正式啟動(dòng)銅精礦生產(chǎn)。5月秘魯?shù)膍inajusta也已經(jīng)完成調(diào)試工作，并開始全面投產(chǎn)，該礦預(yù)計(jì)在2021年生產(chǎn)約10萬噸銅。擴(kuò)建項(xiàng)目中，Grasberg地下產(chǎn)量持續(xù)增加，Spence2期也在二季度逐漸爬產(chǎn)，預(yù)計(jì)下半年將進(jìn)一步釋放更多產(chǎn)能。2021年新擴(kuò)建投產(chǎn)，疊加海外供應(yīng)自疫情中恢復(fù)，近2/3的增量將在下半年釋放。銅現(xiàn)貨加工費(fèi)TC已較4月上升17.5美元/噸。全球銅礦供應(yīng)緊缺局面不斷緩解。
市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量為82.93萬噸，環(huán)比降低2.4%，同比增加9.2%。6月國(guó)內(nèi)冶煉廠依舊處于集中檢修期，國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)回落，其中減量主要來自于西南銅業(yè)、赤峰金峰以及豫光金鉛，但由于祥光以及金隆產(chǎn)量從檢修中恢復(fù)，導(dǎo)致環(huán)比降幅較小。隨著海外銅礦新擴(kuò)建陸續(xù)爬產(chǎn)，銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)回暖，再加上硫酸價(jià)格持續(xù)上漲增厚煉廠利潤(rùn)，冶煉廠維持高開工率。從7月檢修計(jì)劃來看，依然有大量冶煉廠處于檢修階段，不過預(yù)計(jì)在TC持續(xù)回暖且硫酸價(jià)格居高難下的行情下，三季度冶煉廠難改高產(chǎn)量格局。
新湖期貨滬銅分析師李瑤瑤對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，銅價(jià)大跌后，精廢價(jià)差大幅收窄，再生銅相對(duì)于精銅優(yōu)勢(shì)大幅下降，從而促進(jìn)精銅消費(fèi)。據(jù)市場(chǎng)調(diào)研，6月再生銅制桿開工率為67.12%，環(huán)比下降3.37個(gè)百分點(diǎn)，再生銅桿相對(duì)于精銅桿的價(jià)格優(yōu)勢(shì)大幅下降，下游線纜訂單明顯轉(zhuǎn)向精銅桿企業(yè)，預(yù)計(jì)7月再生銅制桿開工水平將繼續(xù)下降?！斑M(jìn)入6月后，銅價(jià)重心呈持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，在下游看空銅價(jià)的心態(tài)下，采購(gòu)者謹(jǐn)慎觀望情緒加重。步入7月，銅價(jià)企穩(wěn)于68000元/噸一線，下游觀望情緒有所緩解。”李瑤瑤說，調(diào)研中，銅桿企業(yè)表示線纜企業(yè)更偏向于采購(gòu)精銅桿，疊加下游剛需釋放，預(yù)計(jì)7月精銅桿開工率將穩(wěn)步回升，大有“淡季不淡”的態(tài)勢(shì)。
富寶資訊分析認(rèn)為，目前滬銅仍處于消費(fèi)淡季，基本面難以引導(dǎo)價(jià)格趨勢(shì)，而銅金融屬性上國(guó)內(nèi)打擊炒作力度仍存，疊加美元流動(dòng)性收緊預(yù)期影響，整體趨勢(shì)并不明朗。中長(zhǎng)期因綠色能源消費(fèi)及銅礦供給等因素，銅存在需求預(yù)期支撐價(jià)格，但短期消費(fèi)不佳，7月滬銅或?qū)⒕S持高位振蕩行情。
“自6月22日國(guó)內(nèi)銅拋儲(chǔ)落地，再加上美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員也不時(shí)地向市場(chǎng)釋放鴿派言論，銅價(jià)從底部小幅振蕩回升。但自6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議偏鷹派以來，市場(chǎng)宏觀預(yù)期已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲(chǔ)政策短期內(nèi)或有反復(fù)可能，但距離美聯(lián)儲(chǔ)討論Taper越來越近，宏觀面整體利空銅價(jià)，再加上目前銅礦供應(yīng)恢復(fù)進(jìn)展順利，銅加工費(fèi)持續(xù)回升，預(yù)計(jì)下半年銅價(jià)難改頹勢(shì)，操作上建議逢高沽空?！崩瞵幀幈硎?。
一德期貨有色金屬分析師吳玉新認(rèn)為，隨著充沛流動(dòng)性、供需錯(cuò)配等推漲因素的減弱，預(yù)計(jì)銅價(jià)單邊市已進(jìn)入尾聲，轉(zhuǎn)向波動(dòng)市?！?月的高點(diǎn)大概率為年內(nèi)高點(diǎn)，利空因素逐漸展現(xiàn)，但在海外需求提升、國(guó)內(nèi)基建碳中和等托底和庫(kù)存低位局面下，銅價(jià)下行空間也較為有限?！?/p>
