宏觀
1、美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加94.3萬人，失業(yè)率降至5.4%，數(shù)據(jù)創(chuàng)一年最大增幅。昨天公布的6月職務空缺數(shù)1010萬也創(chuàng)歷史新高。突顯企業(yè)無法招聘到足夠多的工人，工資增加的壓力增加。此外上周公布的景氣指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)都表現(xiàn)良好。美國經(jīng)濟強增長、就業(yè)恢復好于預期，聯(lián)儲QE退出提前的預期大增。美元繼續(xù)上漲，十年期國債收益率升至1.32%，仍為今年二月以來的低位。中長期看，美國撤出貨幣支持政策對應經(jīng)濟進入穩(wěn)定的增長周期，往往也對應股市和商品的強勢。中期利多，但短線因美元反彈、資產(chǎn)調(diào)整等略有壓力。
2、中國疫情仍在擴散，首發(fā)地南京已經(jīng)實現(xiàn)無新增病例，但其它地區(qū)新增仍高并進一步收緊管控。美國最近一周日均感染人數(shù)超10萬，疫情同樣反彈嚴重。擔憂情緒導致原油連續(xù)大跌。不過主要經(jīng)濟體疫苗普遍率已經(jīng)較高，對重癥的保護效果仍較高，疫情導致再出現(xiàn)大規(guī)模嚴格封鎖的可能性基本不存在。短線影響市場情緒，但不必過分擔憂。
3、央行貨幣政策報告稱將以適度貨幣增長支持經(jīng)濟，進一步降低實際貸款利率。利多
4、總結(jié)：美就業(yè)意外強增長，聯(lián)儲提前退出預期大增，美元大漲。加上疫情反彈，擔憂情緒加重，商品短線承壓。央行承諾進一步降低利率支持經(jīng)濟，實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍處高景氣度，經(jīng)濟強韌、流動性寬松基本格局仍是主要邏輯。中期利多，短線略有壓力
現(xiàn)貨
1、保稅庫存39.2萬噸，較前一周減少1.75萬噸，國內(nèi)社會庫存17萬噸，較前周增加2萬噸。進入8月整體庫存仍維持下降，但因進口增加，國內(nèi)庫存增加，現(xiàn)貨升水承壓。輕微利空
2、SMM統(tǒng)計7月精銅產(chǎn)量83萬噸，8月因限電降負、事故等原因預計精銅產(chǎn)量可能降到82萬噸，干擾強于預期。此外海關公布1-7月銅及銅材進口累計同比下降10.6%。由于船期延誤嚴重，8月到貨不多，提貨溢價上升到60美元，隨著比價回落，估計8月進口仍難明顯提升。利多
3、江蘇疫情仍在繼續(xù)，運輸受阻影響下游需求，疊加淡季效應，需求仍偏弱。利空
4、周一銅價繼續(xù)小跌，精銅現(xiàn)貨升水回升，供需兩淡，精廢價差收窄到500元以內(nèi)。低氧桿對精銅桿價格優(yōu)勢消失，精銅桿采購明顯增加?，F(xiàn)貨支撐明顯增強。利多
5、智利一年產(chǎn)10萬噸精礦的礦山?jīng)Q定罷工。大礦埃斯孔迪達工會呼吁工會成員做好罷工準備，但本周仍繼續(xù)調(diào)解。罷工風險增加，在低庫存背景下有一定支撐。利多
6、總結(jié)：美就業(yè)大增，經(jīng)濟增長動力增強與短出提前的影響混合，經(jīng)濟維持強增長對銅價是長期利好，但短線因美元上漲等帶來震蕩。國內(nèi)消費受疫情和淡季影響環(huán)比減弱，庫存增加，價格短線壓力。但供應干擾強，現(xiàn)貨又出現(xiàn)明顯的支撐結(jié)構(gòu)，低價支撐強。銅市將以低庫存高升水進入旺季，整體震蕩區(qū)間逐步上移。逢低持多思路不變。今日69800-69000，逢低短多操作。
